五五策略长江有色：5日铅价上涨下游按需接货成交维持低位平稳

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　　今日沪期铅走势：今日沪期铅小幅上涨，沪铅主力合约2601开盘报17200元，高点报17375元，低点报17200元，结算价报17300元，收盘报17290元/吨，涨105元，涨幅0.61%。今日沪铅2601主力合约成交量44508手，持仓量44944手减少1638手。伦铅最新价报2018.5美元，涨2.5美元。

　　今日ccmn铅价统计，今日ccmn长江综合1#铅价报17260-17360元/吨，均价报17310元，涨120元；广东现货市场1#铅报17210-17310元/吨，均价17260元，涨75元。今日现货铅市场报价在17175-17360元/吨之间，对比沪期铅2512合约贴水105-升水80元/吨，沪期铅2601合约贴水120-升水60元/吨。

　　ccmn铅市分析：当前全球宏观经济环境对镍价影响呈现多空交织态势。国际方面，美国最新就业数据显示经济活动有所降温，市场对主要央行转向宽松货币政策的预期有所升温，有色金属价格提供了一定底部支撑。然而，持续的地缘紧张局势仍在抑制市场的整体风险偏好。从国内来看，政策层面致力于维持流动性合理充裕，但对传统需求侧的直接刺激预期相对克制。同时，国内制造业景气度虽现边际改善，但仍位于临界点下方，反映下游消费的实际复苏力度尚且有限，这在一定程度上制约了铅价的上行空间，本交易日铅价呈现反弹趋势。当前铅市处于“供应收缩与需求分化”的供需再平衡阶段。供应端呈现刚性收缩态势，原生铅冶炼企业集中检修与再生铅原料供应瓶颈共同制约产能释放，社会库存持续去化进一步强化供应偏紧格局。需求端则呈现结构性特征，汽车蓄电池更换需求形成支撑，但传统消费领域步入季节性淡季，整体需求呈现“旺季不旺、淡季不淡”的分化走势。

　　现货市场：市场整体交投氛围平稳，下游企业按需接货，成交有限。

　　短期价格走势预测

　　宏观层面流动性宽松预期增强，预计短期内铅价将延续震荡偏强走势，价格重心有望维持在17100-17400元/吨区间震荡偏强。价格持续上涨可能抑制部分下游补库意愿。若供应收缩力度加大或需求出现回暖信号，价格有望测试区间上沿；若累库迹象显现或需求持续平淡，则可能回落至区间下沿震荡。

　　（长江有色金属网研发团队）

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